尽管自1979年以来涨幅最大，明年黄金价格仍将再次闪耀
2025-12-22 08:56 作者：佚名 文章来源：网络 点击:
黄金在2025年实现了自1979年石油危机以来的最大涨幅——过去两年价格翻了一番——这一表现此前可能意味着将出现大幅调整的预测。 然而，投资者群体不断扩大，以及从美国政策到乌克兰战争等多种因素，摩根大通、美国银行和咨询公司 Metals Focus 的分析师预计，2026 年金条价格将达到每盎司 5000 美元。
美国银行策略师迈克尔·维德默表示，买盘的动力主要来自美国财政赤字、缩小经常账户赤字的努力以及美元政策疲软。
金属聚焦公司董事总经理菲利普·纽曼表示，进一步支持源于对美国美联储独立性、关税争议以及包括乌克兰战争和俄罗斯与欧洲北约国家互动在内的地缘政治担忧。
Central banks anchor the cycle 中央银行是周期的锚定
分析师表示，连续第五年央行从美元计价资产中实现储备多元化，预计将在2026年为黄金奠定基础，因为当投资者持仓紧张、资金轮换和价格下跌时，黄金会买入。
摩根大通基础和贵金属战略负责人格雷戈里·希尔说：“价格水平支撑比你起点高得多，因为央行需求不断传入。”
“然后突然之间，我们就在4000美元以上，从持仓角度看环境更为干净，这也让周期得以继续前进，”他说，指的是投资者在去风险后用来重新持仓的市场信号。
摩根大通分析师估计，要保持价格持平，季度央行和投资需求约需350公吨。他们预测2026年此次采购平均每季度585吨。
摩根大通的希勒表示，投资者持有黄金在管理总资产中的比例已从2022年前的1.5%上升至2.8%，他补充说，虽然有所上升，但这未必是上限。
摩根士丹利预测到 2026 年年中黄金价格为每盎司 4500 美元，摩根大通预计第二季度平均价格将超过 4600 美元，第四季度超过 5000 美元，Metals Focus 预测黄金价格在 2026 年底达到 5000 美元。
Hedging equity bets 对冲股权投注
全球央行总机构国际清算银行本月表示，黄金和股价同步飙升的现象至少半个世纪以来未曾出现过——这引发了双方可能出现泡沫的疑问。
黄金分析师表示，今年的黄金购买部分本质上是对冲股市可能出现的急剧调整，这进一步激发了历史盟友之间在关税、全球贸易和乌克兰战争等问题上的紧张局势。
这对黄金仍存在风险，因为股市的急剧调整常常迫使避险资产被出售。
MKS PAMP 金属战略主管 Nicky Shiels 预计 2026 年价格平均为 4500 美元，预测黄金将成为“一种多年期的长期关键投资组合资产，而非周期性对冲”。
分析师预计2026年黄金的涨势将不那么剧烈。
麦格理说：“世界已经稍微稳定了一些，”他的经济学家预测全球经济增长将复苏，央行逐步收紧缩减债，实际利率也相对较高。
麦格理预计2026年平均价格为4225美元，略低于周三现货黄金价格4317美元。
摩根士丹利的高尔表示：“这不能被忽视，”但补充说，尚不清楚其他公司是否会采取类似策略，因为美国的《天才法案》并未将黄金列为稳定币的储备资产。
随着印度允许部分养老基金购买黄金和白银 ETF，投资池的进一步扩展可能来自亚洲。
中国还允许部分保险基金在二月份购买黄金，尽管 Metals Focus 表示，由于金条的反弹，这些购买数量迄今有限。
(By Polina Devitt; Editing by Veronica Brown and Alexander Smith)
资料来源：mining
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