周大生发布2020年年报，业绩小幅增长展现较强韧性

近日，周大生发布2020年年报，报告显示2020年周大生实现营收50.84亿元，归母净利润10.13亿元。其中第四季度单季营收17.35亿元，归母净利润3.00亿元，四季度增速放缓预计与2021年春节后移导致加盟商部分备货滞后至1月有关。

2020年下半年，黄金珠宝行业终端需求持续回暖，周大生在时尚珠宝和线上电商新零售领域先发布局，竞争优势突出。自营线上（电商）收入同比增长94%，全年毛利率显著提升。

2020年周大生自营线下，自营线上和加盟分别实现收入7.2亿元，9.7亿元和32.02亿元，其中线上收入实现接近翻倍增长，收入占比达到19%，周大生在电商新零售领域先发布局成效显现。盈利能力方面，周大生2020年毛利率为41.0%，毛利率提升主要与金价上涨及高毛利镶嵌产品销售增加有关。

婚庆需求释放驱动行业回暖，时尚珠宝和线上电商先发布局优势突出。2020年周大生新开/净开门店633家/178家，其中四季度净开店169家，重回较快展店节奏，门店总数达到4189家。

随着疫情缓和、婚庆需求释放，2020三季度以来黄金珠宝行业持续呈现高景气。2021年，周大生一方面完善产品矩阵（黄金类产品）和品牌建设（发力时尚社交子品牌DC等），另一方面推进线上线下渠道。

2021年，周大生线下较快开店拓展区域布局，线上巩固电商渠道先发优势，以低单价高利高消费频率的时尚珠宝品类，配合直播电商等新兴营销方式，实现更加**下沉和消费者触达，珠宝龙头持续高成长在望。

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