新冠疫情受控后国内黄金市场渐复苏

2020-04-20 09:47 作者：fychscx 文章来源：未知点击:

最近的迹象表明，中国的新冠疫情已基本得到了控制。随着形势的改善，3月初开始国内大多数公司已逐渐恢复运营。根据中国工信部的数据，截至3月30日，约有99%的大型企业已恢复运转，截至4月初，也已有超过80%的中小型企业重新开始工作[1] 。虽然目前并非所有公司都在满负荷运转，但中国官方采购经理人指数（PMI）在三月份显著反弹，显示出潜在的复苏迹象。

黄金行业逐步复苏

中国的黄金开采业也正在恢复正常状态。根据中国黄金协会（CGA）的一项问卷调查，截至3月上旬，我国重点黄金矿山及冶炼企业复工率达到了90%-95%的平均水平，同时超过90%的员工已经重返工作岗位。

而这些金矿公司正在努力追赶它们最初的生产计划。首先，在一月下旬的春节假期期间，许多矿山并没有停止运营开采。其次，据初步了解，疫情期间主要在产矿山并没有出现感染案例。第三，当前国内金价徘徊在历史**水平附近，因此国内主要矿山正在全力以赴恢复生产。

中国黄金供应链正在逐步复苏

*绿线代表复产率，红线代表复工率。

来源：根据中国黄金协会囊括了中国主要金矿开采公司的问卷调查；中国黄金协会，世界黄金协会

尽管步伐较慢，但深圳的金饰制造业也在逐步复苏。我们从业者伙伴处获悉，金饰生产线到3月中旬便已恢复到疫情爆发前水平的50%左右。但金饰需求低迷影响了金饰制造业的恢复速度：

·许多人仍在避免进入购物中心和金饰店等公共场所

·黄金价格波动和对经济增长疲软的预期可能导致短期内消费者需求疲软

·因复工推迟而导致的收入减少

正如最近发布的《中国黄金市场》中指出的那样，价格和收入水平是我国金饰需求的两大主要驱动因素。并且，在现在这种情况下，非必需品的消费往往会承受较重的压力。

Au9999交易量（中国总体实物黄金需求的衡量指标）有所回升，反映出国内黄金行业的逐渐恢复。3月份，该合约日均交易量达16吨，较上月增长114%，但仍低于2019年的日均18吨的水平。

Au9999的交易量在三月有所复苏

来源：上海黄金交易所，世界黄金协会来源：上海黄金交易所，世界黄金协会

激励措施和在线促销下的国内消费

为了刺激新冠肺炎疫情之后的消费，中国政府颁布了多种消费刺激政策。许多城市发放了价值数十亿人民币的电子消费券，以增加餐饮和购物等休闲娱乐消费支出[2]。与此同时，在线消费逆势上涨，疫情爆发以来，网上购物和等待快递成为许多国人的日常。尽管一月和二月的社会零售销售总额下降了21%，但其中细分的网上销售额却同比增长3%[3]。线上渠道的重要性也在上升，截至2月，这部分销售额占零售总额的22%。

在线零售量占总零售量比率持续上升

来源：中国**统计局，世界黄金协会来源：中国**统计局，世界黄金协会

国内金饰商意识到，当公众被局限于家中时线上渠道的重要性更甚，因此他们加大了在线营销的力度。我们了解到，国内一家**通过在2月份推广和升级他们的电商店铺，吸引了成千上万新的线上客户。深圳的金饰制造商也将其业务搬至线上，这有助于降低线下接触的健康风险并提高业务运转效率。新冠疫情过后，中国的黄金行业将对在线商业模式有更深入的了解，并变得更加数字化。

黄金投资需求上升

在新冠疫情爆发期间，中国黄金ETF持有量一直在增加[4]。截至2020年3月31日，这些黄金ETF的持有量总计为51.3吨，比爆发第**高出8.7吨。主要推动因素来自中国股票和大宗商品市场的不确定性，以及新冠疫情下人们对经济的担忧。同期，金价上涨了5%以上，而沪深300股指下跌了12%以上，人民币兑美元贬值了3.4%以上。

中国黄金ETF持有量在新冠疫情爆发后稳步上升