像赌博？金价“过山车”式波动，黄金品牌如何对冲风险？

 

 

 

上周五，现货黄金日内大涨3%，*高触及1932.53美元/盎司，较日低拉升近60美元。金价大幅上涨约5%。到底发生了什么？

 

主要原因还是巴以冲突，突发异动导致黄金避险情绪急剧升温。

 

消息面上，以军“局部突袭”加沙，哈马斯发射火箭弹；本轮巴以冲突已致双方超过3200人死亡，，超12000人受伤。并且以色列总理内塔尼亚胡发表*讲话，称正在猛攻哈马斯，并表示“这只是一个开始”，这就跟去年俄乌局势一个道理，国际事件导致避险情绪大增，利好黄金原油上涨，利空股市下跌。

 

据FXStreet分析师Christian Borjon Valencia提醒，近日以色列和巴勒斯坦伊斯兰组织哈马斯之间的冲突导致地缘政治紧张局势升级，金融市场受到了不小的冲击，因此对黄金作为避险资产的需求有所提振。

 

Valencia进一步指出，如果地缘政治局势进一步升级，金价有望继续得到支撑。

 

目前，巴以冲突仍在持续中，已经导致双方的死亡人数超过1600人。在这种政治和经济动荡的背景下，黄金往往作为一种安全的价值储备手段备受青睐。

 

作为政治和经济动荡时期的避险港湾，黄金备受瞩目。RJO Futures资深市场策略师Bob Haberkorn表示，中东未来局势充满变数，如果情势进一步升级，黄金有望突破2000美元/盎司的关口。

 

据财联社报道，珠宝行业黄金产品的利润非常有限，商家不仅要承担金价波动带来的价格风险，还必须面对这个市场的不确定性。上海黄金交易所某会员黄金批发公司合伙人Visa哥向记者感叹道，金价的波动让投资者紧张不已，也对产业链厂商带来巨大挑战。老凤祥等生产厂商表示，他们会通过调整终端售价来抵消金价差额，而周大生则采取借金还金等方式来应对风险。

 

金价的走势颇为不稳定，犹如坐“过山车”。

 

九月中旬，国内金价突破470元/克，金饰品价格每克更是涨破600元；而自9月25日以来，金价开始连续下跌并创下近7个月来的新低，国内金价也持续回落，降至10月6日的446元/克，下降约5%。然而，在上周，情况再度发生逆转，金价急速反弹，国内黄金现价已上涨至463元/克，国际金价上周也出现超过5%的大幅增长，创下近七个月*大的周涨幅。

 

这种极速波动的市场*先影响到终端消费市场。

 

周大生证券部人士表示：“金价的短期波动可能会抑制终端需求，让更多消费者持观望态度。”Visa哥也告诉记者，他的公司*近黄金出货量明显低于通常销售淡季但金价稳定上涨的7月和8月。

 

销售端受到影响后，厂商们还要应对金价下跌带来的差额问题，压力不小。

 

艾媒咨询*席分析师张毅分析道：“近年来，黄金价格持续上涨，与全球消费者和投资者的避险心态密切相关。涨跌频繁的金价对厂商来说是一个严峻的考验，它增加了利润获取的不确定性，引发消费者观望和恐慌心理，对市场稳定不利，也会影响黄金制品的销售。”

 

记者走访多家商场的黄金珠宝专柜了解到，截至10月13日，周大福、周六福等*的黄金价格有所下调，金饰品每克的价格为587至588元。而周生生的某专柜工作人员表示，节后金价相对稳定，价格整体上浮动范围不大。同时，这些*的投资黄金价格为526元/克至536元/克，较之前下降了10元以上，年轻消费者对购买1克重“金豆豆”仍然热情高涨。

 

根据多家厂商的访谈，金价波动主要影响到投资类黄金消费，大多数*企业会采取一些措施来对冲损失。周大生证券部人士表示：“黄金消费主要有投资和消费两种来源，我们公司实际上综合了这两种。消费需求主要与节假日相关，比如在十一之前，很多人要结婚，他们肯定需要购买金饰品，这种情况受金价波动的影响还好。但如果是纯粹的投资，波动对影响更大。”他还提到，公司采用加盟和批发模式，不需要自己存储大量黄金原料，库存相对稳定；同时，公司还通过借贷等方式进行套保。

 

老凤祥证券部人士表示，公司的批发收入占据了主要部分，例如在九月中旬，批发销售已经全部完成，所以影响并不大；零售则会根据具体的金价情况进行调整。此外，公司还采取了对冲金价波动风险的相关措施。

 

小黄金零售商们则承担着更多的风险。

 

考虑到资金成本，C端零售商的利润并不高，还要面临场地和人工成本。目前，C端主要依靠快速周转，而在金价上升期间，库存还会增值。但如果价格回调得太快，C端零售商将受到重创。Visa哥进一步解释说：“市场价格下跌时，零售商也会提高原料价格。例如，上海黄金交易所的原料价格是452元，水贝批发零售商的价格会提高到454元，然后再加上产品工费。”

 

需要关注的是，瑞银*近预测今年年底黄金价格将下调至每盎司1850美元（前值为1950美元），并将2024年6月的价格预测下调至每盎司1950美元（前值为2100美元）。

 

北京阿卅铭国际经济咨询有限公司美欧金融分析师宋云明表示，考虑到美元利率将长期保持较高水平，至少在2024年下半年之前，这将继续对国际金价施加压力。然而，由于当前美元高利率对全球经济造成了压力，融资成本上升以及企业用工成本上涨，这种情况是不可持续的。预计2025年美国经济将出现硬着陆，意味着2024年底或2025年，美元利率可能开始下调。因此，国际金价在明年下半年或2025年可能会继续上涨的可能性较大。