国内珠宝首饰行业已开始企稳复苏

珠宝*饰行业终端消费持续复苏。16年四季度开始，国内珠宝*饰行业零售增长呈现逐季度改善，行业回暖态势延续至17年，龙头公司老凤祥、潮宏基、飞亚达在17年一季度收入增速分别达到14.16%、10.94%和11.47%，周大福内地同店销售增长12%，结束了长达3年的低迷。无论从行业数据还是公司经营情况来看，国内珠宝*饰行业已开始企稳复苏。

终端复苏的驱动因素：

（1）房价普涨后的财富效应刺激中高端珠宝消费增长。

（2）*范围内的房产限购政策导致大量投资性资金溢出，部分寻求资金保值增值的需求开始流入珠宝*饰市场。

（3）16年二季度开始国内经济回暖和人均收入提升的背景下，中高端消费滞后反映经济企稳复苏。

（4）过去两年人民币持续贬值后引发的海外消费回流。