珠宝品牌企业：中国消费在升级

2014-07-21 16:13 作者：资讯社区服务文章来源：未知点击:

【导读】我们近期组织了珠宝腕表产业链和重点上市公司调研。由于金价低迷和去年同期“抢金潮”带来的高基数，今年2Q珠宝市场表现平淡，非黄金*饰增速也低于去年同期，预计下半年行业增速将缓慢恢复到10%左右。

我们近期组织了珠宝腕表产业链和重点上市公司调研。由于金价低迷和去年同期“抢金潮”带来的高基数，今年2Q珠宝市场表现平淡，非黄金*饰增速也低于去年同期，预计下半年行业增速将缓慢恢复到10%左右。大众腕表市场表现强劲，名表市场整体规模企稳，但高端表销售仍在下滑，压制名表零售业务盈利能力的回升。我们认为，*珠宝腕表受益消费升级显著，具备长期投资价值，建议关注老凤祥、潮宏基、飞亚达、港股冠城钟表珠宝、时计宝，及瑞士名表*依波路。

近期市场跟踪：黄金珠宝疲软，名表企稳，大众手表需求旺盛。由于金价低迷和去年高基数，1H黄金珠宝市场表现平淡，周大福、六福2Q内地市场黄金销售降20%-50%，非黄金*饰由于黄金带动效应减弱，增速也低于去年同期，预计下半年行业增速将缓慢恢复到10%左右。大众腕表市场表现强劲，飞亚达、罗西尼、天王等国内*取得了20%-30%收入增长。香港、中国内地的瑞士表出口额增速正缓慢恢复，名表市场整体规模企稳，但高端表销售仍在下滑，压制名表分销、零售业务盈利能力的回升。

重申轻奢主题投资机会，推荐三条主线。1、国内珠宝市场仍处于需求快速增长阶段，市场集中度低，推荐具有*、产品竞争力、渠道规模优势的老凤祥、潮宏基;2、受益规模扩张、*升级和集中度提升，定位大众市场的国有腕表*成长空间广阔，重点关注相关上市企业飞亚达、港股冠城钟表珠宝(0256.HK)、时计宝(2033.HK);3、名表市场是我国增长*快手表细分市场，建议关注刚刚在香港上市的瑞士名表*依波路(1856.HK)，及定位于名表市场的手表分销、零售企业。

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