铂金市场在2026年有望强劲表现

 

图片来源于：网络

 

去年，白银是表现最好的贵金属资产，涨幅近150%。铂金紧随其后，上涨超过126%，钯金也大幅上涨，涨幅约80%。

 

尽管去年反弹，铂族金属（PGMs）仍落后于更广泛的贵金属复合体。分析师预计供应收紧和需求韧性将支撑价格直到 2026 年。

 

近年来，随着电动汽车（EV）的加速普及，铂和钯面临阻力，催化转换器需求减少。约 80%的 PGM 需求来自汽车行业，这些金属用于减少内燃机（ICE）中的有害排放。

 

然而，随着电动汽车增长预期的略有下调，市场情绪已开始转变。TD 证券的分析师预计美国对内燃机车辆的需求将保持强劲，持续支撑 PGM 需求。

 

汽车需求仍是铂金的关键支柱，但并非唯一的消费来源。铂金在玻璃制造和电子产品中也扮演重要角色。尽管预计2026年需求将保持强劲，分析师仍质疑供应是否能跟上节奏。

 

11 月，世界铂金投资委员会（WPIC）表示，在连续三年供应赤字后，铂金市场有望趋于平衡。不过，地面库存枯竭预计将使实物市场保持紧张，推高溢价。

 

WPIC 数据显示，全球铂金库存目前仅覆盖五个月的需求。随着基本面趋于平衡，库存不太可能实现实质性恢复。

 

供应有限也引发了对关键材料战略竞争的担忧。美国地质调查局于11月将铂和钯列为关键金属后，压力进一步加剧。

 

“随着世界逐步迈向战时经济，囤积关键矿产的激励将继续存在，相关的第 232 条款调查可能会延缓关税威胁，但实施日期被推迟，”TDS 的商品分析师表示。“这，加上”即需库存系统“的普及，将继续激励过度囤积。这将阻止全球库存池补充，助长伦敦的极端紧张。”

 

分析师普遍认为结构性供应限制仍是一个长期问题。

 

MKS PAMP 研究与金属战略负责人 Nicky Shiels 表示：“十年投资不足使长期产量受限，”她对 2026 年铂金持乐观态度。

 

她说：“持续的结构性赤字意味着价格将进一步攀升，如果投资需求增强或政策风险出现，价格将出现上行不对称。”

 

Shiels 预计 2026 年铂金价格将达到每盎司 2000 美元。TD 证券预计下半年价格平均约为每盎司 1800 美元，保持 2000 美元水平。

 

然而，WPIC 警告称，2026 年一个关键风险是美国对 PGM 的缺失关税，这可能会将铂和钯挤出美国市场，并推动场外实体市场的溢价上涨。

 

“芝加哥商品交易所仓储的铂金库存今年迄今已上涨~350 koz，假设贸易壁垒不存在，预计到 2026 年底将回落至 2025 年初的水平，”WPIC 表示。“如果年初至今的股票流入保持当前水平，2025 年的赤字将从 692 koz 增加到 891 koz。如果它们被取消，则减少到 542 koz。如果这些赤字持续到 2026 年，市场将处于 329 koz 赤字;如果它们被取消，盈余将增加到 219 koz。”

Not all analysts share the same level of optimism.

并非所有分析师都持相同程度的乐观。

 

BMO 资本市场预计 2026 年铂金价格平均约为每盎司 1375 美元，而钯金价格预计平均约为 1150 美元。银行对黄金和白银的持更为积极的态度。

 

“如果这些金属出现过剩，工业消费者将不再依赖投资者销售来获得所需单位，从而减轻现货市场的需求压力。钯的基本面更为糟糕，预计从明年开始该金属将保持相当可观的盈余，”BMO 表示。

 

德国商业银行分析师也预计铂金价格将保持良好支撑，但随着市场紧张缓解和黄金动能放缓，上涨空间有限。德国央行预测，下半年铂金价格平均价为每盎司约1800美元。

 

资料来源：kitco