世界铂金投资协会：预计铂金市场2025年将连续第三次出现短缺

 

　　2024年铂金市场出现了31吨的大幅短缺(比上期预测高46%)，总需求自2019年以来首次超过258吨。强劲的投资需求(受今年第四季度约8吨ETF和交易所库存流入的推动)和首饰需求的增长，使得铂金总需求同比增长5%，达到258吨，同时总供应量达到227吨，同比增长3%。

 

　　预测2025年矿山供应量将缩减5%，而回收供应量将大幅减少

 

　　2024年，由于南非和俄罗斯的产量高于预期，全球矿产铂金供应量同比增长了3%，达到179吨。在南非，由于在制品库存减少以及限电造成的减产不及预期，产量同比增长4%，达到129吨。在俄罗斯，熔炉维修工作提前完成，产量稳定在21吨。

 

　　预计2025年，由于北美地区钯金减产以及南非的铂金产量减少，同时对在制品库存释放的预期大幅降低，预测精炼铂金供应量将同比缩减5%，降至171吨。与此同时，产量下行风险依然存在，例如铂族金属(PGM)一篮子价格持续走低导致了重大重组。

 

　　2024年，全球回收量依旧面临不利因素，下降了1%至46吨，达到自2013年以来《铂金季刊》报告发布以来的最低水平。2025年，这些不利因素仍将继续存在。回收供应量预计仅略微增加，达到47吨(+1%)，这反映了报废汽车催化剂回收持续受限(尽管数据显示全球报废汽车数量有所增加)，以及珠宝回收量的进一步下降。值得注意的是，自我们上次预测以来，对2025年的回收供应量已大幅下调了9吨，这是由于当前认为预期的市场改善难以在短期内实现。

 

　　总体而言，2024年全球铂金总供应量为227吨，同比增长3%，但2025年将下降4%至218吨。

 

　　铂金的地上存量在2024年下降了23%，降至105吨，预计在2025年将进一步下降25%，降至79吨，仅能满足不到四个月的需求。

 

　　首饰行业连续第二年增长，预测2025年需求将超过62吨，创6年新高

 

　　2024年，全球铂金首饰需求同比增长8%(+4吨)，达到62吨，所有地区均有增长。印度同比激增31%，欧洲和北美均创下历史新高。后者的铂金首饰市场份额比白K金市场有所增长。中国的铂金首饰需求同比增长了1%，标志着自2014年以来连续数年下降后出现了小幅好转。

 

　　2025年，首饰的铂金需求量将达到63吨(+2%)，自2019年以来首次超过62吨，预计中国和印度将分别增长5%和7%，而欧洲和北美将再创新高。铂金相比黄金的巨大价差将继续成为需求增长的主要驱动力。

 

    2024年投资需求增长了77%，2025年将保持较高水平

 

　　2024年的投资需求增长强劲，同比增长77%，达到22吨。由于贵金属市场对美国实施关税的不确定性造成的波动进行的反应，第四季度的大量投资流入使得前述增长强劲。2024年第四季度，铂金ETF持有量增加了4吨，达到103吨，这主要是受美国基金流入的推动，而NYMEX和TOCOM的交易所库存激增了4吨，达到自2020年第三季度以来的最高流入量。2024年，除中国外，全球其他地区的铂金条和铂金币需求都较为低迷。中国的铂金条和铂金币投资需求继续保持强劲增长，500克或以上的铂金条需求增至5吨(+20%)。

 

　　2025年的投资需求预计仍将保持在19吨的高位，尽管同比降下降14%。ETF持有量和交易所持有量预计将分别增加3吨和5吨。尽管欧洲和北美(市场将恢复增长)的情况有所改善，且中国所有规格的投资需求都在持续增长，但由于日本铂金条和币的净抛售侵蚀了其他地区的增长，导致铂金条币的需求将进一步疲软。

 

文章来源：智通财经