以金条为基础的全球市场因关税威胁而颤抖
2025-08-12 09:05 作者：佚名 文章来源：网络 点击:
全球黄金市场依赖于银行、精炼厂和快递公司的网络，这些网络可以立即在主要交易中心之间运转金条，以追求最高价格。周五，美国做出一项令人震惊的裁决，暗示该金属将被征收关税，使该体系陷入混乱。 美国海关和边境保护局的明显决定——在 7 月 31 日致瑞士炼油商的一封信中私下宣布，并于周五公开——导致纽约黄金期货飙升至创纪录，因为内部人士警告关税将对市场产生可怕的后果。然后，在特朗普政府暗示进口金条毕竟不会面临关税后，价格同样迅速暴跌。
这是唐纳德·特朗普总统的贸易战引发股市、原材料和成品等市场剧烈波动的最新例子。
金条通常更多地被视为一种金融工具，而不是实物产品，对其征收关税将产生如此深远的后果，以至于许多交易员周五认为该裁决一定是一个错误。
“问题在于，政府没有将目光投向实物格式问题之外，也没有考虑到这个小部件实际上是黄金，”摩根大通公司前贵金属交易员兼董事总经理罗伯特·戈特利布 （Robert Gottlieb） 说。
一个复杂且有时脆弱的金条制造和运输系统支撑着全球金属市场，包括纽约和上海的期货交易所以及由伦敦银行监管的庞大场外交易市场。孟买、迪拜和香港的主要消费中心也依赖它。
仅在纽约和伦敦，金库中就储存了超过 1.1 万亿美元的金条，以支撑交易，其中大部分由摩根大通和汇丰控股等主要交易商储存。
瑞士的炼油厂在促进伦敦和纽约之间的黄金流动方面发挥着至关重要的作用。代表他们的一个贸易团体周五表示，明显的关税将使未来任何美国的运输都不可行。亚洲炼油厂暂时停止了销往美国的销售。在纽约动荡的中心，观察人士警告称，关税将对黄金期货市场本身构成重大威胁。
“令人难以置信的不仅仅是一夜之间赚了和亏了数十亿美元，”罗斯·诺曼 （Ross Norman） 说，他是一位在该行业拥有四十年经验的资深人士，现在经营着定价和分析网站《金属日报》。“问题是，当事情被打乱时，我们处于不利地位。当事情爆发时，你会受到很多伤害。
这种功能障碍立即反映在芝商所纽约 Comex 交易所的价格与伦敦设定的全球基准价格之间的价差上。纽约期货周五创下每盎司3530美元以上新高，而伦敦市场下跌超过100美元。
这是一个创纪录的差距，但 3% 的利差远未覆盖进口税的表观成本，在特朗普的互惠关税制度下，进口税因国家而异。
通常，如果纽约价格足够上涨，在伦敦交易的大幅面金条会在瑞士熔化，并重新铸造成较小的 1 公斤（2.2 磅）金条，可在 Comex 上交割。但由于瑞士面临 39% 的互惠关税，Comex 价格需要上涨至每盎司 4,700 美元左右才能实现发货。
为了填补这一缺口，美国买家可能能够转向其他主要供应商，包括加拿大和墨西哥。但特朗普也威胁要对这些国家征收严厉的关税。
与金矿开采者不同，独立炼油厂的利润微薄。瑞士贸易组织周五警告说，将它们排除在如此重要的市场之外将对全球黄金贸易产生不利后果。
同样，被美国裁决蒙蔽了双眼的投资者、贸易商、银行和物流公司也抱有希望，即白宫能够从悬崖边退后一步。它可能会这样做：据一位官员称，政府打算发布一项行政命令，澄清其所谓的有关黄金关税的错误信息。
“日复一日，我们越来越多地了解新规则，这些规则可能会极大地改变每种商品的格局，”DWS 集团大宗商品主管兼投资组合经理 Darwei Kung 说。“也许未来几天的谈判会带来更多的变化。”
（作者：马克·伯顿、杰克·瑞安和伊冯娜·李跃）
资料来源：mining
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