黄金价格上涨，是反弹还是反转

 

　　美国近期的数据绝大部分向好，特别是美国商务部公布，10月零售销售较前月增加0.3%，预估为增加0.2%。消费者信心更是攀升至逾7年高位。这些数据无疑是利空黄金的。在美国公布数据后，美元指数触及4年高位88.267，而黄金迅速下探至每盎司1146.46美元。

 

　　那么，在市场利空消息笼罩下的黄金为何在11月14日逆势上扬？*先，笔者认为这和近期的消息有关。据路透社14日消息，知名对冲基金巨头约翰·鲍尔森的基金公司第三季度维持其对SPDR黄金基金（即世界**的有实物黄金支持的交易所交易基金）的持有量1023万份，价值约合11.9亿美元。持有量不变，表明这位著名“黄金多头”的坚定立场。这一消息在美国经济展望向好不断打压金价的关头，鼓舞了黄金多头的信心。

 

　　今年前三季度，全球共生产黄金3147吨，预计今年全年的黄金产量在4196吨左右。第三季度全球黄金矿产量为797吨，与去年同期基本持平，环比则下降1.8%。世界黄金协会预计，今年全年的黄金矿产量将和去年持平。而这对金价来说是比较积极的因素，因为各黄金生产商的资本支出受到近年金价的推动都处于扩张中。也就是说，黄金生产商有更多资本支出的可能已经越来越小了。同时，那些高成本的生产商也会控制产量。

 

　　*后，黄金总空头处于2013年7月以来的**水平，这表明尽管黄金空头头寸有进一步增长的余地，但大多数空头已经建仓，这可能缓解金价近期下行的压力。大规模的空头回补可能是金价上涨的直接推动力。

 

　　近期金价走出了“对称三角形”（也称“收敛三角形”），这是比较常见的整理形态，是指金价经过一段时间的快速变动后，不再前进而在一定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续以往趋势运动的走势。而14日晚间的情况是基本面向好（美国经济数据较好），利空黄金，价格已经跌破三角形尖部，目标直指前期低点每盎司1131美元（也是突破后的理论长度）。在这样恐怖的市场氛围之中，一般投资者很难自律，要么斩仓，要么顺势做空。此时，对称三角形中少有的底部转势形态出现。根据市场不完全统计，对称三角形中大约四分之三属于整理形态，四分之一属于升市顶部或跌市底部出现的转势形态。