爱迪尔珠宝 存货不计提坏账 涉嫌粉饰业绩

 

        公司为了经营的稳定和可持续，对原材料、半成品和成品等进行储备，这是理所当然。存货存在贬值的可能，这就必须要企业进行坏账准备。然而，有些公司为了让账面看起来“靓丽”，减少计提金额甚至不计提。近日，准备冲刺IPO的爱迪尔珠宝就是其中典型的例子。

 

 

 

　 　招股书显示，报告期内公司存货账面价值分别为1.71亿元、1.99亿元、2.55亿元，占当期流动资产比重分别为40.23%、40.02%、40.17%。公司表示：存货占流动资产比例较高，主要是因为产品单价价值高，且珠宝市场对产品具有款式多样化需求的特点，而本公司存货余额和占比较其他行业高属正常现象。

 

　  　资料显示，以2012年为例老凤祥、六福珠宝、周大福公司的存货占流动资产比例68.39%、74.12%、68.67%。从数据上看，这几家公司的存货均占流动资产比例远高于爱迪尔珠宝。

 

　  　然而，之所以会有如此大的差距是因为公司的经营模式的不同。招股书显示，爱迪尔珠宝主要是以加盟的经营模式为主，公司拥有350家加盟店，而自营实体店仅有2家。

 

　　而对于老凤祥、明牌珠宝、周大福这些公司的经营模式中直营占比较大，资料显示，截止2012年底，老凤祥自营银楼和自营专柜达150家，六福珠宝内地直营店也达到78家。也正因如此，其他珠宝店的存货占比相对于爱迪尔显得略高。

 

　　业内人士表示：爱迪尔珠宝的存货占比按加盟的经营模式算占比已经算高的了。令人担忧的是，如此高的存货，公司在2011年和2012年竟然没有计提坏账准备，2013年也仅仅是象征性的征收了67.62万元。

 

　　公司给出的解释是：

 

　　1、公司库存商品销售价格已经考虑成本、估计的销售费用、相关税费和合理的利润水平，基于公司既定的定价政策下，各类库存商品的可变现净值通常高于其账面价值。

 

　　2、公司期末原材料、在产品和委托加工物资经加工为钻石镶嵌饰品后的估计售价，减去至完工时估计要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后，一般能保持一定盈利空间。

 

　　3、发行人还拥有毛利较高的自营店，其销售价远高于对加盟商和经销商的销售价格，进一步保证公司存货的未来经营利益高于其账面价值。

 

　　解释显然是很牵强，多次提到的“估计”字眼，完全来自于公司的个人预判，存在较大不确定因素，另外公司表示“自己拥有毛利较高的自营店”，而招股书显示也仅仅只有2家。而对于已上市公司明牌珠宝对存货也有实行坏账计提。

 

　　资料显示，近年来不论是黄金、铂金、钯金市场价格都出现下降趋势，尤其是黄金和铂金。公司早前存货跌价的概率是相当大的。