唐嫣代言的通灵珠宝将上市:大打营销牌 产品定价奇高

       时下，消费者正在看紧他们的钱包。这种趋势*先影响到了珠宝零售业以及相关上市公司。无论是香港上市的周大福（1929.HK）以及周生生（0116.HK），还是A股上市的明牌珠宝（002574.SZ），近两年以来营收都在大幅下滑。

　　而注册地位于江苏南京的珠宝商通灵珠宝（603900.SH），却在逆势扩张。这家去年投资了热播剧《克拉恋人》的公司将于11月11日同时在网上以及网下进行申购，发行股数将不超过6，079.89万股，申购代码为732900。

　　6月递交材料，8月*发申请获通过，9月顺利过会。如此“开挂式上市”的一家公司，营收趋势却与市场不尽一致。产品定价奇高且存在众多复杂关联交易，更让这家珠宝企业的经营状况扑朔迷离。

　　成立于1999年的通灵珠宝在早先并不为人熟知，真正打开知名度是凭借由Rain、唐嫣以及罗晋等明星主演的电视剧《克拉恋人》。打开通灵珠宝官网，扑面而来的都是与克拉恋人的联名款。为了达到宣传效果，通灵珠宝斥资566万元为电视剧冠名，又连续两年分别以272万元和266万元签约唐嫣作为通灵珠宝的代言人。今年1月通灵珠宝公司再次投资819.9万元，与海宁东开之星影视投资有限公司联合投资拍摄《翡翠恋人》电视剧。

　　这样做直接带来了通灵珠宝奇高的销售费用。相比周大福以及周生生16%以及14%的销售费用占比，通灵珠宝的销售费用占收入高达26%，并呈现逐年增长的态势。不过近千万的宣传费也直接为通灵珠宝打开了有别于竞争者的市场局面。2015年收入实现4.08%的增长达到14.91亿元，并且连续两年实现收入增长；净利润实现1.81亿元，同比增长5.24%，连续三年实现利润增长。

　　一位行业分析人士告诉界面新闻，像通灵珠宝这样大打营销牌的珠宝商，可以很快提高公司产品的价格。

　　而事实上通灵珠宝的产品价格也远高于行业内平均价格。一位长期从事钻石交易的人士向界面新闻透露，通灵珠宝的钻戒价格比起电商平台钻石小鸟以及美国钻石销售平台Blue Nile，溢价高出许多。界面新闻查阅官网后发现，同样等级的钻戒，通灵珠宝的价格是BlueNile的1倍至1.5倍。“这在这一行业其实很常见，溢价程度和*有直接联系。”该人士表示。

　　那么，通灵珠宝交出与周大福、谢瑞麟（0417.HK）以及明牌珠宝完全不一样的业绩也就并不让人意外了。数据显示，受到电商、人口红利流失等因素的影响，周大福的收入以及毛利率已经连续两个审计年度呈现两位数的直线下滑。截至2015财年，周大福实现收入473.45亿元，同比下滑11.93%。在*为辉煌的2013年度，周大福收入高达615亿元。利润方面，周大福2015财年的净利润为24.51亿元，同比下滑46.09%。谢瑞麟的收入也正呈现断崖式下降，2015财年实现营业收入29.8亿元，同比下滑8.76%；而净利润更是只有2000万元，同比下滑约40%。此外A股上市的明牌珠宝收入也呈现大幅下滑，其2015年收入为52.4亿元，同比下滑23.42%，三季度更是同比下滑38.28%。全年扣非后净利润仅为600万元。

　　注：通灵珠宝未披露2016年上半年营收增速，界面新闻采用2015年和2014年营收平均数的50%作为估计基础。 注：通灵珠宝未披露2016年上半年营收增速，界面新闻采用2015年和2014年营收平均数的50%作为估计基础。