紫金矿业“出海”经验谈，要选择好“贪婪”的时机

 

谢雄辉指出，矿业是工业社会的物质基础，当前全球局势复杂多变，矿产供应短缺将严重影响全球经济，矿产的供应安全已成为各国的重要关切。新形势下，黄金、铜、锂、钴、镍等金属的需求和价值不断上扬。

 

在谢雄辉看来，矿业企业“出海”方式多种多样，如独立投资、独立经营，投资建厂、当地采购，合作开发、共同经营，抱团合作、一同“出海”等，但是各有利弊，紫金矿业根据不同情况选择合适的“出海”方式，以实现资源获取和利润最大化。

 

谢雄辉强调，矿业企业“出海”要从矿业全生命周期分析其风险与挑战。现代矿业行业天然高风险属性错综复杂，投资金额大、投资周期长、退出成本高，且是技术密集型行业。而矿业投资尤其是国际矿业投资风险贯穿投资全过程，涉及国家政策、法律法规、社会环境、经济形势、生产技术等。同时，国际矿业投资风险具有广泛性、随机性、复合性，且风险因素随机组合、内外部风险相互传导。

 

对此，谢雄辉认为，要判定矿业长期趋势。未来有色金属的需求将持续增加。全球去碳化加速新能源革命，能源转型升级战略性金属需求增量获得增长空间，新的市场需求提供新机遇。未来全球各国对矿产资源将保持强劲的需求动力，将为矿业提供重要的发展趋势。

 

需要专业审慎的尽职调查与恰当巧妙的商业交易模式相结合。谢雄辉表示，尽职调查应该涵盖东道国政治立法体制、民族感情、矿业和外商投资法律政策等；在交易模式上，要在境内组建合资合作投资主体，然后境外资本运作收购矿业公司或直接购买矿权。

 

要重视标的品质。谢雄辉说，类似于矿业行业这样以资源为核心的业务，在海外的并购应高度注重标的品质；对资源质量与总量的精准评估，是项目成功收购的体现及后期顺利发展的前提。

 

要抓准并购时机。谢雄辉表示，在并购时机选择上，要“在别人‘贪婪’时我恐惧，在别人恐惧时我‘贪婪’”；在合理把控并购成本上，要在市场利好的时候保守，在低迷的时候进取。在实现并购良性循环上，金属价格非常低迷的时候，保持强劲的现金流去大力推进项目并购。

 

文章来源：中国黄金协会