摩根士丹利设定4800美元目标，银行看好黄金价格

 

摩根士丹利周一发布的一份备忘录称，今年价格可能创下新高，到第四季度上涨至每盎司4800美元，原因包括利率下降、美联储可能领导层更迭以及央行和基金持续买股。

 

整个2025年，同样的因素推动黄金价格创下多项新高，其最后一个峰值是在节礼日达到每盎司4,549.71美元。在日历年内，黄金是表现最好的商品之一，涨幅接近65%。

 

分析师表示，这种强劲势头有望延续到今年，并指出地缘政治因素可能进一步提升该金属的避险吸引力。具体来说，银行将周末委内瑞拉的事件视为黄金买入的潜在诱因。

 

美国银行的人也表达了同样的观点。同样在周一，由其金属研究主管迈克尔·维德默（Michael Widmer）领导的分析师表示，黄金将在 2026 年继续作为关键的投资组合对冲工具，预计其价格全年平均价为每盎司 4538 美元。

 

维德默在周一报告中表示：“黄金依然是对冲和阿尔法来源，”他提到市场收紧和盈利敏感度强。他指出：“无论你关注的是哪种投资组合，无论是央行投资组合还是机构投资组合，都能从多元化中受益，”他指出。

 

美国银行的展望基于供应减少和黄金行业成本上升的预测。据 Widmer 称，北美 13 家主要金矿商今年预计产量为 1920 万盎司，较 2025 年下降 2%。

 

他补充说，市场对成本的预测也过于乐观，预计平均全投资维持成本将上涨3%，约为每盎司1600美元，略高于市场共识。

 

 

除了黄金，银行对其他几种金属也持看涨态度。对于银，美国银行的 Widmer 给出了一个雄心勃勃的价格目标，介于每盎司 135 至 309 美元之间。白色金属在 2025 年结束时涨幅超过 140%，是黄金涨幅的两倍多。目前，其交易价格接近每盎司 80 美元的历史水平。

 

 

维德默对银的预测，正如他所指出的，源自金属与黄金的历史关系。他指出，目前黄金与白银的比率约为59，显示白银仍有可能表现优于黄金，并指出该比率在2011年（白银上一次大幅反弹时）最低至32,1980年为14。维德默表示，其目标价格区间将落在金银比率这两个历史低点之间。

 

摩根士丹利分析师也指出，由于工业需求上升和投资者意愿，白银又将面临“上行风险”，以赤字结束一年。该行在备忘录中表示，中国自今年初起生效的出口许可要求将进一步推高价格。

 

至于基本金属，摩根士丹利预计铝和铜将进一步上涨，因为两者都面临供应挑战和需求增长。

 

“除印度尼西亚外，铝供应在其他地区均受限，而中西部溢价上涨表明部分美国采购可能正在回归，”该银行表示。与此同时，铜进口增加，使其他市场紧张，2025年铜供应严重中断持续到2026年。

 

资料来源：mining