2025年中东市场黄金需求放缓，2026年前景仍存隐忧

 

在经历2021—2022年的新冠疫情复苏之后，中东地区黄金首饰消费自2023年起转入下行通道，2023年和2024年需求均同比出现9%的下滑。这一收缩趋势于2025年进一步加速，预计全年中东黄金需求将再度下跌15%，降至约210吨。若剔除受新冠疫情严重扰动的2020年数据，该水平将创下我们自2010年有数据记录以来的新低，较2010—2019年的长期平均水平降低36%。然而从美元计价角度看，市场表现明显更为积极。受2023—2025年金价大幅上涨趋势的推动，2025年中东地区黄金首饰消费金额预计将创下新的历史高点，达230亿美元，较2022年水平高出约40%。

 

与今年全球其他主要市场情况类似，中东地区黄金首饰按重量计算的消费下滑主要源于金价大幅上涨所带来的抑制效应。与此同时，业内人士还指出，印度政府于2024年7月将黄金进口关税自15%下调至6%后对南亚游客需求造成的负面影响仍在持续。尽管这一政策显著提振了印度本土黄金行业的市场情绪（尤其是在2024年下半年），但却对部分中东市场（尤其是那些印度侨民规模较大且高度依赖印度游客流入的地区）的首饰供应链造成负面影响。

 

鉴于2025年以来以土耳其里拉计价的金价已累计上涨超过90%，且当地黄金溢价仍维持在约30—50美元/盎司的相对高位，市场情绪走弱以及居民购买力持续下降，进一步抑制了土耳其市场的黄金首饰消费。受此影响，在2025年已处于低位的基础上，中东地区整体黄金需求后续复苏空间或将受到明显制约。

 

资料来源：中国黄金协会