金价涨势看似巨大，但在过去50年中仅排名第三
2025-11-13 09:19 作者：佚名 文章来源：网络 点击:
黄金最近从历史高点回落，引发了人们的疑问，即贵金属是否已经失去动力，并将像过去那样进行长时间的横盘整理。 但同样值得注意的是，就百分比涨幅而言，当前的反弹只是过去 50 年来第三强劲的涨势，实际上远远落后于 1970 年代后期和 2000-2011 年上升趋势中再次记录的价格上涨。
目前的反弹始于 2022 年 10 月，当时现货价格约为每盎司 1,617 美元，最初上升趋势温和，然后从 2024 年 11 月开始，在唐纳德·特朗普当选连任美国总统后大幅加速。
10 月 20 日，贵金属触及每盎司 4,381.21 美元的历史新高 ，使 2022 年 10 月以来的涨幅达到 170%。
此后回落，周三收于每盎司 3,978.63 美元。
过去三年的涨幅看起来令人印象深刻，但与 1976 年 7 月至 1980 年 2 月期间 518% 的涨幅以及 2001 年 2 月至 2011 年 9 月期间 643% 的涨幅相比，相形见绌。
这两次持续的反弹之后都出现了长期下跌趋势，但损失远不足以抹去涨幅。
黄金价格从 1980 年 2 月每盎司 692 美元左右的峰值到 2001 年 2 月下跌约 63% 至 256 美元，同时从 2011 年 9 月的 1,902 美元左右的顶部回落 44%，至 2015 年 11 月的 1,052 美元低点。
这对当前的价格上涨趋势意味着什么？从历史百分比来看，尽管美元价格大幅上涨，但实际上并没有那么大。
这并不一定意味着涨势会再持续几年，但确实意味着，如果真的如此，也不会是史无前例的。
黄金的历史还表明，当反弹确实结束时，价格往往会回落，然后在很长一段时间内横盘整理。
最后值得注意的是，分析师通常发现很难预测何时到达拐点，而且目前的情况与过去的经验几乎没有什么不同。
Diverging forecasts 不同的预测目前对金价的预测范围很广，一些分析师呼吁金价回落至接近每盎司 3,000 美元的水平，而另一些分析师则呼吁在一到两年内进一步上涨至 5,000 美元以上 。
关键是要弄清楚当前的看涨驱动因素是结构性的还是更有可能是暂时的。
结构性反弹的令人信服的论据是，投资者和央行正在寻求美国国债和华尔街股票等美国资产的替代品，而黄金是为数不多的可行替代品之一。
当然，世界黄金协会的 9 月份季度报告确实提供了支持这一观点的数据，各国央行在第三季度净购买了 220 公吨，比上一季度增长了 28%。
央行采购量从 2022 年开始快速上升，此后一直超过每年 1,000 吨，目标是 2025 年成为连续第四年。
该委员会表示，第三季度金条和金币以及交易所交易基金的投资需求达到 220 吨，比 2024 年同期增长 47%。
看涨的黄金前景还存在其他风险，例如全球股市调整导致投资者不得不抛售黄金以弥补其他地方的损失。
但对美国财政赤字的持续担忧以及特朗普似乎决心控制货币政策对美联储独立性构成的威胁可能足以让黄金牢牢地受到投资者的关注。
(Editing by Jamie Freed)
资料来源：mining
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