黄金现已成为“动量/迷因”资产，债券老将称
2025-10-23 09:07 作者：佚名 文章来源：网络 点击:
尽管黄金创下历史新高，且市场对其前景普遍持乐观态度，但一位传奇债券投资者已对那些在美国地区银行担忧情绪下寻求持有黄金的人发出警告。 在上周 X 平台的一篇帖子中，PIMCO 联合创始人比尔·格罗斯写道，黄金已成为一种“势头/迷因”资产。“如果你想持有它，不妨再等等，”他补充道，即使黄金的避险吸引力从未如此强烈。
地区银行“蟑螂”可能会继续影响股票和债券。10 年期国债利率不应低于 4%，更像是 4.5%——尽管经济放缓，即将达到 1%的增长率，但供应过剩和赤字问题依然严重。
黄金已成为一种势头/迷因资产。如果你想持有它，不妨再等等。
主要发达经济体债务水平的激增已经动摇了对全球货币的信心，尤其是像美元这样的传统避险资产。这促使了一种“贬值交易”，投资者涌向黄金等资产，而不是贬值的法定货币来保护他们的财富。
黄金做出了惊人的反弹，今年上涨了超过 60%，并创下了近 50 次历史新高。每盎司大约 4350 美元的交易价格，使这种金属自去年年初以来实际上翻了一番。
市场老将埃德·亚德尼最近表示，以目前的速度，黄金可能在十年末飙升至每盎司 10000 美元。
Yields higher 收益率更高然而，格罗斯认为黄金的涨势可能已经过度，因为考虑到美国政府必须发行新债务来弥补预算赤字，收益率本应大幅上升。这反过来又可能基于历史表现限制黄金的吸引力。
格罗斯表示，10 年期国债收益率“根本不应该低于 4%”，应该在大约 4.5%左右——尽管美国经济“增长放缓，即将达到 1%的增长率”，但仍然面临过多的供应/赤字问题。
这位现已退休的基金经理表示，收益率变动的一个因素是美国地区银行面临的压力，这些银行中的一些已经标示出不良贷款和欺诈问题。格罗斯将这些银行称为“蟑螂”，并表示这些银行可能会继续影响股票和债券，但他认为最近收益率跌破 4%的情况被夸大了。
一些分析师并不认为这些区域性银行的问题会成为美国银行系统的系统性问题。例如，德意志银行和杰富瑞的分析师将包括 Zions Bancorp 和 Western Alliance 在内的贷款损失问题描述为具体且不相关的事件。
资料来源：mining
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