潮宏基:布局全球资源,撬动中产入口

 

全球资源,资本整合

       弥补中产供给侧空白。以资本在全球范围整合优质*、商品服务资源,以境外一、二线*为外延主线,带动整体*和商品服务升级;升级的意义远远大于多*运营。

 

       具备良好的资本运营议价能力。公司在国内合计拥有1014家门店,约170万会员,在国内消费品市场具备深厚根基和运营能力,对境外*资源具备良好资本议价能力。

 

       由运营*到运营客群,构建中产入口

 

       消费品流通的入口重构以价值为核心。传统入口以渠道搭建为核心,流通格局、消费习惯改变推动入口逐步转变为以价值为核心,典型现象如网红经济、社交电商等。

 

       将运营核心由*转为中产客群,打造中产入口。2015年集团层面建立核心客群运营团队,运营重点由*转为客群,多维度发掘中产群体消费需求与潜力。短期看,多*导流有望带来成长动力;长期看,中产入口具备更大想象空间。

 

盈利预测与估值:

       不考虑外延并购,预计2015-2017年,公司分别实现营业收入26.93亿元、31.02亿元、36.36亿元,实现归属母公司的净利润2.57亿元、3.19亿元及3.97亿元,EPS分别为0.30元、0.38元和0.47元,对应2015-2017年PE分别为33.99倍、27.41倍、22.00倍。维持公司“强烈推荐”评级。