上亿元采销额“打架” 金叶珠宝与老凤祥上演“对敲”戏法

【导读】：2010年，朱要文、万强被监管部门给予警告，并分别处以3万元罚款，而朱要文、万强曾分别担任四维控股（现为国创能源[-1.26% 资金 研报],600145.SH）的总经理和董事会秘书。实际上，朱要文和万强在2008年3月离开四维控股之后，于当年的4月联手成立了深圳九五投资有限公司（以下简称，九五投资）。多年之后，朱要文和万强携王志伟和一家PE再度杀回资本市场，通过借壳当时主营家具业务的光明集团家具股份有限公司，将主营珠宝*饰业务的东莞市金叶珠宝有限公司（以下简称，东莞金叶）注入上市公司，也就是今天的金叶珠宝（000587.SZ），目前公司董事长为朱要文。

         股改之后，金叶珠宝的公司治理似乎并不完善，竞争对手老凤祥(600612.SH)却成了公司重要客户，虽然这在市场经济并不足以为奇，但金叶珠宝2012年度的采购和销售数据均与老凤祥所披露的数据“打架”，从而被财务人士质疑其可能存在“对敲”交易的行为，甚至不排除人为“催肥”的可能。

机构“撤离”套现

         今年2月，金叶珠宝抛出了融资并购计划，拟收购位于美国的油田，公司跨界“挖油”的举措备受市场关注。同样在2013年的2月份，金叶珠宝也曾开启过再融资计划，拟收购5家珠宝企业，而该计划时隔两月*终被终止。

         两次并购计划，不同之处在于其标的资产的不同，分别为石油和珠宝，而两者也不乏相似之处，即标的资产均存在亏损的情况。

         值得一提的是，金叶珠宝在2013年2月提出的定增计划，实际上也是公司股改之后在资本市场的一次重大再融资计划，而该计划失败之后，公司便出现大宗交易频现、股东户数急剧减少以及机构“撤离”的情形。

         公开资料显示，金叶珠宝前次定增计划宣布终止的时间为2013年4月8日。据Wind数据统计，2013年5月至12月，金叶珠宝共出现20起大宗交易，其中华融证券北京金融大街营业部卖出的记录有17起，成交额累计达1.59亿元。

         同时，金叶珠宝的身后也出现机构“撤离”。截至2012年末，拥有国资背景的中国长城资产管理公司（以下简称，长城资产）是金叶珠宝的第三大股东，持股数量为20,348,407股，持股比例为3.65%。2013年7月份开始，长城资产大幅减持，并退出金叶珠宝前十大股东之列。据Wind数据统计，长城资产在2013年7月23日至11月29日期间，减持金叶珠宝的股票数量累计为1837.48万股，套现约2.27亿元，而持股比例则降为0.35%。

竞争对手成大客户

         2011年完成股改之后，金叶珠宝的营业收入实现爆发式的增长，很大一部原因得益于大客户的贡献，其中甚至不乏百年老店“老凤祥”。

         公开资料显示，金叶珠宝2012年度实现营业收入642,682.22万元，同比增长155.18%。截至2013年三季度，公司营业收入为624,784.82万元，同比增长54.54%。

         事实上，金叶珠宝的收入主要由全资子公司东莞金叶实现，而其为控股股东九五投资在股改之时向上市公司注入的**资产。

         2010年，东莞金叶的营业收入为6.35亿元，前五名客户所贡献的份额为50.49%，其中尚无“老凤祥”的身影。2011年，东莞金叶通过股改注入上市公司，而上海老凤祥珠宝*饰有限公司（以下简称，上海老凤祥）也*次进入金叶珠宝的前五大客户，所贡献的营业收入为1.69亿元。2012年全年和2013年上半年，上海老凤祥为金叶珠宝所贡献的营业收入分别为6.10亿元和3.11亿元，所占比例由2011年的6.7%上升至2013年中期的12.67%。

         值得一提的是，上海老凤祥是上市公司老凤祥的下属三级子公司，主要从事珠宝*饰的生产、加工以及来料加工等业务，其业务与金叶珠宝高度重叠，实际上也是其竞争对手。

采购数据“打架”

         在市场经济社会，竞争对手成为合作伙伴并不奇怪，只是金叶珠宝与老凤祥这对合作伙伴之间的购销数据却存在矛盾，令人不解。

         近年来，上海老凤祥持续保持金叶珠宝大客户的地位，并且呈不断加强趋势。2月27日，《证券日报》记者以咨询名义联系上海老凤祥的母公司上市公司老凤祥，工作人员表示，金叶珠宝为老凤祥提供加工服务，但老凤祥则不为其提供加工服务。

         但金叶珠宝与上海老凤祥，不仅互为客户，又互为供应商。金叶珠宝2012年报显示，公司当年除了向上海老凤祥销售6.10亿元商品之外，还向**名供应商上海老凤祥采购了高达31.55亿元的商品。

         对于上述现象，金叶珠宝证券事务代表韩雪解释称，从客户角度而言，老凤祥给了公司一些订单。从供应商角度而言，老凤祥是金交所的会员单位，但公司不是，公司需要通过老凤祥这样的会员单位来采购用于生产加工*饰的标准金，而所生产的产品一部份以订单的形式卖给老凤祥。

         按照韩雪的解释，金叶珠宝对上海老凤祥的采购数据就存在疑问。老凤祥2012年报披露，公司整个年度黄金交易产生的收入为18.15亿元，因此，上海老凤祥2012年度对外产生的黄金交易额则不会超过18.15亿元。但金叶珠宝所披露的采购额，比上海老凤祥的全部多出了13.40亿元。

“对敲”的交易？

         实际上，在金叶珠宝与老凤祥的交易往来中，除了巨额采购数据存在矛盾，双方交易似乎也存在“对敲”的嫌疑。

         从金叶珠宝的采购情况来看，公司向老凤祥采购的是用于生产加工的标准金，2012年度的采购金额高达31.55亿元，而其旗下仅有东莞金叶和重庆金叶两家子公司从事珠宝*饰的生产和加工，另外3家子公司主要从事珠宝*饰销售和投资咨询等业务。

         老凤祥2012年报显示，东莞金叶为老凤祥贡献的营业收入为17.60亿元，而重庆金叶为老凤祥贡献的营业收入也达9.37亿元。由此，东莞金叶和重庆金叶在2012年度为老凤祥所贡献的营业收入共为26.97亿元，与金叶珠宝高达31.55亿元的采购金额有很大差距。同时，金叶珠宝2012年度对前五名供应商的采购额合计为67.50亿元，占总采购额的96.09%，即便公司将剩余3.91%比例的采购额全部采购了老凤祥的产品，其金额也仅为2.75亿元，仍然与老凤祥所披露的金额存在1.83亿元的缺口。

         反观金叶珠宝的销售情况，或许能逐渐还原其与老凤祥错综复杂的关系。

         老凤祥2012年年报显示，其当年对东莞金叶的采购金额为3.32亿元，同时前五名供应商名单中并没有重庆金叶以及金叶珠宝另外3家子公司。其中，第五名供应商为建设银行[-0.77% 资金 研报]上海市虹口支行，老凤祥对该第五名供应商的采购金额为1.46亿元。也就是说，即便老凤祥在2012年度有向重庆金叶采购，金额也不会超过1.46亿元。

         而根据金叶珠宝的2012年度财报，除了东莞金叶和重庆金叶外，金叶珠宝另外3家子公司整个年度的营业收入累计为1121.11万元。

         而作为母公司的金叶珠宝，在2012年度并未产生任何收入，也没有任何营业成本。

         由此，老凤祥在2012年度对金叶珠宝的采购金额**不会超过4.89亿元。

         而金叶珠宝却在2012年报中称，上海老凤祥在当年为其贡献了6.10亿元的营业收入。也就是说，金叶珠宝对老凤祥的销售金额比老凤祥对金叶珠宝的采购金额多出了1.21亿元，令人不解。

         一位财务人士分析称，从金叶珠宝和老凤祥的供销情况来看，“对敲”交易的手法非常明显，由于金叶珠宝的采购和销售数据均与老凤祥存在矛盾现象，其中不排除人为“催肥”的可能。