黄金空头出现！分析师警告未来五年价格或跌去38%

 

 

 

供应端压力山雨欲来

 

Mills指出，当前金价高位运行正引发矿产供应端的连锁反应。世界黄金协会数据显示，2024年二季度黄金开采利润飙升至950美元/盎司，创2012年以来峰值。受此刺激，全球黄金地上存量已突破21.6万吨，五年间增幅达9%。更值得警惕的是，随着矿产金增量释放和废旧黄金回收量提升，市场可能在未来2-3年迎来供应洪峰。标普全球统计显示，2024年黄金行业交易量同比激增32%，这一反常活跃度往往预示着市场拐点的临近。

 

 

央行购金潮或临拐点

 

支撑近年金价的核心动力——央行购金需求正显现疲态。虽然2024年全球央行连续第三年实现千吨级黄金增持，但世界黄金协会最新调查揭示，71%的央行表示未来12个月将维持或削减黄金储备。从历史经验看，当超七成央行进入观望状态时，往往预示着大规模购金周期临近尾声。Mills强调，当前央行持仓量已处于历史高位，持续增持的边际效应正在递减。

 

 

需求端动能双重衰减

 

除机构投资者外，实物黄金消费市场同样显露疲态。印度作为全球第二大黄金消费国，2024年上半年金饰需求同比下滑12%，而中国投资金条销量增速也较去年同期收窄5个百分点。更为严峻的是，随着美联储降息预期反复摇摆，黄金ETF持仓量已连续三周净流出，显示投机资金对金价的持续上涨开始产生疑虑。

 

面对市场分歧，道富环球首席黄金策略师George Milling-Stanley提醒投资者，虽然地缘政治风险仍支撑黄金避险属性，但当前价位已计入过多乐观预期。历史数据显示，当黄金开采利润率突破900美元关口时，往往伴随随后3-5年的价格回调周期。这场由货币属性与商品属性共同导演的多空博弈，或将重新定义黄金市场的价值中枢。

 

素材源于财联社

文章来源：企业供稿